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央行貨幣政策委開例會,重提"貨幣供給總閘門"有何深意?
發布:2019-04-16 14:09:00
4月15日,央行官網發布消息稱,4月12日,央行貨幣政策委員會召開2019年第一季度(總第84次)例會。

 

 

按照例會慣例,會議會分析當前國內外經濟金融形勢,并以此對下一季度的貨幣政策走向作出前瞻。

 

這兩部分內容也是市場最為關注的部分,通常都會逐字對比上一季度例會表述上的差異,預判未來的貨幣政策走向。券商中國記者將今年一季度例會與去年四季度例會內容對比后,發現以下幾點變化:

 

變化一:經濟發展從“平穩”到“健康”,“嚴峻挑戰”也沒了

 

對于當前的國內外經濟金融形勢,一季度的貨幣政策委員會例會判斷得更為樂觀。以下幾點表述有明顯變化:

 

1我國經濟從“平穩”發展到“健康”發展

 

會議認為,當前我國經濟呈現健康發展(上季度為“平穩”發展),經濟增長保持韌性,(刪除“總供求基本平衡”表述),增長動力加快轉換。

 

2對金融服務實體經濟效果提出更高評價——質量與效率逐步提升

 

會議認為,人民幣匯率總體穩定,金融市場預期改善(新增表述),應對外部沖擊的能力增強。穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求(上季度為“穩健中性的貨幣政策取得了較好成效”),宏觀杠桿率趨于穩定,金融風險防控成效顯現,金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升(上季度只提及“金融對實體經濟的支持力度進一步增強”)。

 

3不再提“面臨更加嚴峻的挑戰”

 

國內經濟金融領域的結構調整出現積極變化,但仍存在一些深層次問題和突出矛盾,國際經濟金融形勢錯綜復雜,不確定性仍然較多(上季度為“面臨更加嚴峻的挑戰”)。

 

變化二:“貨幣供給總閘門”重現,貨幣政策進一步放松概率下降

 

對比去年四季度,今年一季度對于貨幣政策的表態主要有以下幾點變化:

 

1強調保持戰略定力和政策協調

 

本次會議指出,要繼續密切關注國際國內經濟金融形勢的邊際變化,增強憂患意識,保持戰略定力(新增表述),堅持逆周期調節(上季度為“加大逆周期調節的力度),進一步加強貨幣、財政與其他政策之間的協調(新增表述),適時預調微調,注重在穩增長的基礎上防風險(新增表述,與習近平2月底的表態一致)。

 

2“貨幣供給總閘門”重現

 

會議指出,穩健的貨幣政策要松緊適度(上季度為“更加注重松緊適度”),把好貨幣供給總閘門(新增表述),不搞“大水漫灌”(新增表述),同時保持流動性合理充裕,廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配(上季度為“保持貨幣信貸及社會融資規模合理增長”)。

 

政府報告中指出,穩健的貨幣政策要松緊適度。廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配,以更好滿足經濟運行保持在合理區間的需要。在實際執行中,既要把好貨幣供給總閘門,不搞“大水漫灌”,又要靈活運用多種貨幣政策工具,疏通貨幣政策傳導渠道,保持流動性合理充裕。

 

變化三:以金融體系結構調整優化為重點,深化金融供給側結構性改革

 

會議指出,按照深化金融供給側結構性改革的要求,以金融體系結構調整優化為重點(新增表述),優化融資結構和信貸結構,努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應。綜合施策提升金融服務實體經濟的質效(新增表述),改進小微企業和“三農”金融服務(新增表述),推動穩健貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮資本市場功能之間形成三角良性循環,促進國民經濟整體良性循環。


可以看出,當前深化金融供給側結構性改革的著力點,一方面,仍在于金融體系結構調整,主要是指提高直接融資比重,降低對間接融資的過度依賴。另一方面,在金融服務對象上,重點仍在于聚集小微、“三農”等普惠金融對象。

 

變化四:金融業開放,從“對外”開放到“雙向”開放

 

會議指出,進一步擴大金融高水平雙向開放(此前為“進一步擴大金融對外開放”),提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力(新增表述),提高參與國際金融治理能力(新增表述,刪除“增強金融業發展活力和韌性”)

 

本次會議改為“雙向開放”,意味著今年除了繼續在引入外資方面擴大開放外,或許預示著在推動中國金融業“走出去”方面也會有所動作。

 

來源:券商中國

 
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